assets under management

o c o c
kisaca aum. bir fona falan yatirim yaparken en cok dikkat edilmesi gereken seylerden biri. ornegin sp 500 tarihi boyunca (tarihi dediysem, fonun kurulusundan once de nyse'de en iyi 500 sirketin oldugunu varsayarsak) ortalama yuzde 7 kar etmistir. bu da su anda 33.4 trilyon dolar olan bir index icin son derece tatmin edici bir rakamdir.

veya bir warren buffett'in hissesi/fonu olan brk (bkz: berkshire hathaway)'nin ederi 631 milyar dolardir ve cok uzun bir sure yuzde 20 gibi bir yillik artis yakalamistir. buffett'in 1950'lerde yuzde 50+ kazandigi yillar da vardir. yalniz son yillarda, fonun boyutunun gitgide buyumesi sebebiyle, sp 500'a bile yetisemez hale gelmistir.

peki ne oldu buffett bunadi mi? hayir, sadece adamin yonettigi parayi o kadar artiracak bir dunya yok. dunya ekonomisi yilda yuzde 50 buyuyemez, 20 de buyuyemez. her ne kadar cogu insan borsayi kumar sansa da, borsa aslinda ekonominin nasil gittigini olcen bir aractir sadece. eger apple 2 kat iphone satarsa, hissesi artar, karliligi bekleneni veremezse, hissesi duser. aha bu yuzden de, buffett gibi milyarlarca dolar yoneten adamlar 2-3 kat artacak yatirimlar yapamazlar cunku oyle bir yatirim yok.

peki aum ne alaka? iste bu yonetilen paraya aum deniyor. benim bu kadar yazma sebebim de su, warren buffett isterse gidip 10 milyon dolari 20 yapacak yatirimi da bulur ama, 630 milyari yoneten adamin penny stocks denen, hizli buyuyecek kucuk isletmeyle ugrasacak zamani yoktur.

ama cok sukur ki bizim var. yani, pratikte cok mumkun olmasa da, isini cok iyi yapabilen bir yatirimci (ben degil), on - yuz - milyon seviyesindeki yatirimlarini 2-3'e katlayabilir her yil.

yapanlardan birkac ornek
(bkz: mark minervini)
(bkz: william o neil)
(bkz: paul tudor jones)

vs vs
fahisenin cignenen onru fahisenin cignenen onru
aum fon alıp satarken baktığım bir gösterge olmamıştır çünkü genellikle getiri ve aum arasında ters korelasyon vardır. düşük risk - düşük getirili varlık sınıfındaki repo, ters repo, devlet ve özel sektör tahvillerini haiz fonun büyüklüğü hisse senedi veya karma fonlardan daima fazla olacaktır. aynı risk sınıfındaki fonları kıyaslayacak olursanız banka dışı fonlar daima banka fonlarına göre daima küçük kalacaktır. yatırım yapılırken dikkat edilmesi gereken şeyler, getiri, volatilite, fon yöneticisinin zamanlama performansı ve fon yönetim ücretidir.